周三欧洲交易时段，现货白银价格在每盎司37.70美元附近小幅走低。美国生产者价格指数（PPI）数据不及预期，但未能提振白银的吸引力。本周早些时候，该贵金属曾触及39.13美元的14年高位，在获利回吐压力下出现小幅回调，但仍保持稳定。随着通胀压力缓和，避险需求持续，加上有利的技术形态，白银的看涨动能依然强劲。
疲弱PPI数据未支撑白银吸引力
周二公布的美国6月PPI数据低于市场预期。整体PPI环比持平，未达到预期的0.2%涨幅，较5月0.3%的涨幅有所回落。同比来看，PPI降至2.3%，低于预期的2.5%以及5月2.6%的数据。剔除波动较大的食品和能源成分的核心PPI同样表现欠佳，环比为0.0%（预期为0.2%），同比为2.6%，低于预期的2.7%和5月的3.0%。
此前，周二公布的消费者价格指数（CPI）报告显示，整体通胀符合预期，但核心通胀略低于预期。这些报告共同缓和了市场对美联储激进加息的预期，使美元承压。对于在低收益率环境中表现突出的白银而言，这一背景通常能提供有利推动，尤其是在谨慎的风险情绪和不确定性因素维持避险需求的情况下。
技术面展望：看涨结构保持稳固
从技术角度看，白银的上升趋势仍然稳固。在日线图上，现货白银正交易于自4月初以来引导其价格走势的上升平行通道的中线附近。此前，白银价格在6月至7月初期间一直受限于35.50美元至37.00美元的数周盘整区间，而近期的上涨正是在突破该区间之后出现的。一根强劲的看涨K线确认了此次突破，推动白银向通道上轨附近的39.00美元迈进。
周一触及39.13美元的高点后，获利回吐引发小幅回调，但白银已在通道中线附近企稳，该位置目前发挥动态支撑作用。21日指数移动平均线（EMA）位于36.82美元，继续支撑着价格，在整个上升趋势中一直受到尊重，强化了看涨结构。
初步阻力位在14年高点39.11美元。若日线收盘价高于该水平，可能引发下一波上涨，目标指向心理关口40.00美元。除此之外，上升通道上轨附近的40.50美元有望成为多头的下一个目标。下行方面，初步支撑位在37.50美元，与此前盘整区间的上沿一致。若跌破该位置，价格可能测试21日EMA所在的36.82美元，更强的支撑位在通道下沿附近的36.00美元。
动量指标进一步支持看涨观点。相对强弱指数（RSI）已从超买区域回落至60附近，表明这是健康的盘整而非反转。与此同时，移动平均收敛散度（MACD）仍处于正区间，柱状图稳定，未出现看跌背离迹象，确认了上行动能的持续性。
更广泛的市场背景：工业和避险需求
除了通胀数据外，白银的上涨还受到工业需求和避险需求共同的支撑。近期行业动态显示，白银作为关键工业金属，在太阳能、电子和电动汽车领域的应用不断增加，推动了长期需求。根据白银协会最近的报告，受工业消费和珠宝制造的推动，2025年全球白银需求预计将增长3%。同时，持续的不确定性因素促使投资者将白银作为对冲波动性的工具，维持了避险需求。
值得关注的关键水平
（现货白银日图 来源：易汇通）
上行目标：突破39.11美元可能为迈向40.00美元铺平道路，下一个阻力是40.50美元（通道阻力位）。
下行支撑：37.50美元（此前盘整区间高点）、36.82美元（21日EMA）以及36.00美元（通道支撑位）。
关键催化剂：即将公布的美国经济数据，包括零售销售和工业生产数据，可能会影响美元走势，进而影响白银价格。任何不确定性因素的升级都可能进一步推动避险资金流入。
结论
在疲软的美国通胀数据、有利的技术形态以及持续的需求动态支撑下，白银（XAG/USD）仍处于进一步上涨的有利位置。尽管近期上涨后可能出现短期盘整，但整体上升趋势似乎未受影响，40.00美元成为多头现实的目标。交易员应关注37.50美元和36.82美元附近的关键支撑位，寻找潜在的买入机会，而上破39.11美元可能标志着下一轮上涨的开始。由于宏观经济和技术因素均保持一致，白银的光芒目前没有减弱的迹象。
截至北京时间22:05，现货白银报37.645美元/盎司，跌幅0.08%。
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